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1. Contratti e teoria economica. Un’introduzione……………………………...2
1.1. Opportunismo, informazione, costi di transazione e contratti 2
1.2. Informazioni asimmetriche, contratti e incentivi 6
2. L’azzardo morale e il modello principale-agente 14
2.1. Natura e significato del contratto di agenzia 14
2.2. Le caratteristiche e i vincoli del contratto di agenzia 16
2.2.1. Informazione perfetta, scelta efficiente e contratto di first best 16
2.2.2. La formulazione del contratto di agenzia. Il trade-off tra incentivi e assicurazione 18
2.2.3. Le caratteristiche principali dei contratti di agenzia 21
2.2.4. Asimmetria informativa e contratti di first best 23
2.3. La definizione di un contratto di agenzia con due livelli di sforzo e due possibili risultati 25
2.3.1. Sforzo verificabile e contratto di first best 25
2.3.2. Il contratto ottimale quando lo sforzo non è osservabile 26
2.5. I contratti con schema di remunerazione lineare 30
2.5.1. La determinazione dell’intensità ottimale degli incentivi 31
2.6. Azzardo morale e contratti assicurativi incentivanti 34
2.7. L’azzardo morale nel mercato dei capitali e il trade-off tra azioni e debito 36
2.7.1. Meccanismi di controllo dell’opportunismo dei manager 37
2.8. Dalla teoria alla realtà. Cosa mostra l’evidenza empirica sui contratti 38
2.9. Oltre il modello principale-agente 39
APPENDICE. Richiami di teoria dell’utilità attesa. Avversione al rischio, premio per il rischio, assicurazione 42
L’assicurazione come strumento di riduzione del rischio 44
3. Estensioni e problemi del modello di agenzia. Tornei, team, multitasking e contratti distorsivi
3.1.Introduzione 45
3.2. Incentivi legati alla performance relativa, tornei e promozioni 46
3.2.1. La determinazione dello sforzo ottimale e dei premi salariali 48
3.2.3. Altri vantaggi dei tornei 50
3.2.4. Aspetti problematici dei tornei 51
3.3. Produzione in team e incentivi di gruppo 52
3.3.1. Il problema della produzione in team 53
3.3.2. La pressione dei colleghi ("peer-pressure") 54
3.4. I problemi di misurazione della performance e i contratti incentivanti 56
3.4.1. Il problema del multitasking 57
3.4.2. Altri strumenti contrattuali per prevenire i problemi di multitasking 59
3.5. Misure della performance distorte e comportamenti controproducenti 60
3.6. L’effetto "ruota dentata" o "ratchet effect" 62
4. Contratti impliciti, salari di efficienza e meccanismi reputazionali 63
4.1. Introduzione. Contratti impliciti e meccanismi di enforcement 63
4.2. L’applicazione dei contratti e la teoria dei giochi 67
4.2.1. Le strategie "trigger" e l’enforcement del contratto 69
4.3.I salari di efficienza 71
4.3.1. Il salario di efficienza in un modello uniperiodale 74
4.3.3. I salari di efficienza e la reputazione dei lavoratori 76
4.3.4. Le critiche ai salari di efficienza. Il meccanismo della cauzione o "performance bonding" 76
4.4. Profili salariali crescenti con l’anzianità 78
4.4.2. La reputazione dell’impresa e le imperfezioni nel mercato dei capitali 80
4.4.3. L’istituzione del pensionamento obbligatorio 81
4.5. Valutazione soggettiva della performance e remunerazione 84
4.8. Reputazione e rendite sui mercati dei prodotti 92
4.8.1. Reputazione e istituzioni di supporto 94
5. Selezione avversa, screening e segnalazione 97
5.1. Introduzione 97
5.2. Selezione avversa e distruzione del mercato: il modello di Akerlof 98
5.2.1. Un esempio di selezione avversa con automobili di due qualità 99
5.3. Le strategie di razionamento delle quantità 102
5.3.1. Salari di efficienza, razionamento e selezione avversa 102
5.3.2. Il razionamento nel mercato del credito 103
5.4. I meccanismi di screening come soluzione contrattuale 105
5.4.1. Screening e modello di agenzia. I vincoli di autoselezione 106
5.7. La segnalazione 117
5.7.1. L’investimento in istruzione come segnale di abilità: il modello di Spence 119
